Episodul 2 din Squid Game, sezonul 3 începe cu Jucătorul 246 trezindu-se. No-eul îl ucide pe doctor și decide să îl deghizeze pe 246 ca pe un gardian.
Înapoi în joc, Echipa Roșie intră în arenă. Fiecare membru are 30 de minute să omoare cel puțin un membru al Echipei Albastre.
Gi-hun îl urmărește pe Dae-ho, care îl evită la limită de fiecare dată. Șamanul și adepții ei merg pe cărările pe care „fantomele” i le arată. Totuși, vedem că ea doar evită drumurile zgomotoase. Jucătorul 100 își dă seama că cheia lui nu se potrivește la toate ușile. Se aliază cu un membru al Echipei Albastre care are o cheie diferită.
Hyun-ju deduce același lucru: există 3 lacăte cu 3 chei. Din fericire, femeile au câte o cheie fiecare. Geum-ja și Jun-hee îi dau chiar cheia lor lui Hyun-ju pentru a câștiga timp.
Myung-gi și Nam-gyu, alias Jucătorul 124, ucid simultan doi jucători, astfel încât nu se pot trăda reciproc. Totuși, Nam-gyu scapă cutia cu pastilele lui Thanos și Min-su ia una. Continuă să audă că este laș și ia o pastilă.
Jucătorul 226 se lovește de cele trei femei și încearcă să negocieze cu Hyun-ju pentru a-l lăsa să o omoare pe Jun-hee sau Geum-ja. Se pare că Hyun-ju ar putea ceda, dar ea îl ucide la final. Jucătorul 100 își trădează aliatul pentru a scăpa de un membru al Echipei Roșii și mai târziu îi fură cheia.
Odată ce se anunță că Myung-gi a trecut, Jun-hee speră că el va veni să o protejeze pe ea și pe femei. Totuși, Nam-gyu îl convinge pe Myung-gi să ucidă toți membrii Echipei Albastre. În felul acesta, membrii Echipei Roșii care nu își ating cota vor fi și ei uciși, iar premiul în bani va crește pentru ei și pentru Jun-hee.
Gi-hun ignoră toți membrii Echipei Albastre care nu sunt Dae-ho. Coincidență, un membru al Echipei Roșii atacă Dae-ho, dar este ucis accidental. Dae-ho îi ia cuțitul și se ascunde.
Între timp, femeile se ascund într-o cameră, iar Jun-hee își fracturăgle glezna. Mai rău, ea intră în travaliu.
Yong-sik încercuiește un membru rănit al Echipei Albastre. Acesta este cel care l-a tras pe Yong-sik de lângă mama lui în timpul jocului Mingle. Jucătorul Echipei Albastre atacă, dar alt membru al Echipei Roșii îl ucide, iar Yong-sik privește șocat.
Șamanul își conduce accidental adepții într-o ambuscadă pregătită de Myung-gi și Nam-gyu. În timp ce scapă, se întâlnește cu Gi-hun. Se dovedește că ea este pe lista lui de ținte. Pentru a-și salva viața, îi spune despre Dae-ho rănit care lasă un traseu de sânge. Gi-hun o lasă și începe să urmărească sângele. Ea găsește în final ieșirea, dar sunt necesare toate cele 3 chei pentru a o debloca.
Yong-sik întâlnește un membru rănit al Echipei Albastre, dar nu reușește să o omoare. Jucătorul 100 se preface mort și aproape este ucis de Nam-gyu, care este chemat de Myung-gi. Șamanul îl găsește pe 100 și, deoarece el are cheile rămase, ea îl conduce la ieșire.
Geum-ja și Hyun-ju îl ajută pe Jun-hee să-și aducă pe lume copilul. Un membru al Echipei Roșii atacă, iar Hyun-ju ripostează. Se luptă, dar ea îl ucide. În cele din urmă, își dă seama de împrejurimile sale și vede că se află la ieșire. Deține toate cele trei chei și deblochează ușa. Dintr-o dată își amintește de Jun-hee și Geum-ja. Se întoarce la ele, dar Myung-gi o omoară. În final, el îl observă pe Jun-hee și pe copilul lor. Le acoperă și îl conduce pe Nam-gyu departe.
Jucătorul 100 trădează șamana și o încuie după ce iese. Ea este prinsă în colț de un Min-su drogat care o caută pe Se-mi. Încearcă să-și folosească actul șamanic pentru a-l pune la pământ, dar acest lucru îi amintește de Nam-gyu. El o omoară și apoi intră în panică când începe să aibă halucinații că îl ucide pe Se-mi.
Gi-hun îl găsește în cele din urmă pe Dae-ho, care începe să-și ceară scuze și să vorbească incoerent. El nu a servit niciodată în armată și a mințit pentru a putea face echipă cu Gi-hun și Jung-bae. De asemenea, voia să ajute la aducerea revistelor, dar s-a speriat în timpul rebeliunii. Își cere viața, dar apoi ia cuțitul și îl atacă pe Gi-hun. Ajunge să pretindă chiar că Gi-hun i-a păcălit pentru a-i ucide pe toți și a lua toți banii. Gi-hun, sătul de toate, îl sufocă până moare.
Jun-hee și Geum-ja ajung în sfârșit la ieșire, dar în timp ce deblochează ușa, Yong-sik îi descoperă. Având doar un minut rămas pe ceas, trebuie să omoare pe cineva sau el va fi ucis. Decide să-l omoare pe Jun-hee, iar Geum-ja îl imploră să o omoare pe ea în schimb. El refuză, pornind după Jun-hee, iar Geum-ja disperată îl oprește, înjunghiindu-l cu acele ei de păr. El își cere scuze înainte ca paznicii să-l omoare pentru că a eșuat.
La sfârșitul episodului 2 din sezonul 3 al Squid Game, Gi-hun se convinge că totul este vina lui. Înainte să se sinucidă, gardienii îl opresc.
